近日，锂电正极材料龙头德方纳米(300769)发布 2026年度向特定对象发行股票预案，计划募资不超过 29亿元，投向锂电新材料一体化(一期)项目及补充流动资金；这是公司自 2019年上市以来第四次直接融资。本次定增主要募投项目为锂电新材料一体化(一期)项目，投资金额约 24亿元，拟用募集资金 21.5亿元。项目在云南曲靖高新技术产业开发区花山片区建设，建设期 24个月，建成后将新增年产 20万吨新一代高压实磷酸盐新材料的生产能力，此次扩产主要指向“补齐高端产能短板”。预案指出，传统磷酸铁锂行业此前已陷入产能过剩、同质化竞争的困境，新项目主要用来生产第四代高压实磷酸铁锂、第五代超高压实磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等新一代产品，以匹配高端动力电芯和大型长时储能电池的需求，在磷酸铁锂行业“高端突围战”全面打响的当下，德方纳米此举意在从低端同质化竞争中抽身，抢占高附加值产品的制高点。从纳米材料到行业标杆德方纳米成立于2007年，总部位于深圳市南山区，是一家致力于锂离子电池核心材料研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司核心产品为磷酸盐系正极材料，广泛应用于新能源汽车动力电池和储能电池等领域。公司独创的“自热蒸发液相合成纳米磷酸铁锂技术”处于行业领先地位。2019年4月，德方纳米在深交所创业板上市。此后，公司先后开发出磷酸锰铁锂、补锂增强剂等新型材料，应用进程行业领先。目前，德方纳米已获得工信部专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军示范企业等多项荣誉，在广东佛山、云南曲靖、四川宜宾等地建有大型研发和生产基地。储能业务正成为德方纳米的新增长点，2025年储能订单占比达 40%，在“算电协同”(AI算力+储能)新趋势的带动下，储能需求不断爆发，2026年一季度，动力、储能双轮驱动下，公司磷酸盐系正极材料销量达 8.93万吨，同比增长 45.21%。目前，公司已建成磷酸盐系正极材料产能 45万吨/年，宜宾基地 8万吨产能在 2026年陆续投产，补锂增强剂作为全球首个量产的正极补锂材料，已建成 5000吨/年产能，快充、长寿命储能、半固态电池等领域已逐渐实现订单交付。一个月内两笔百亿级投资就在定增预案披露前一个月，德方纳米就进行了一系列大规模投资布局，5月20日，公司公告拟在云南禄劝彝族苗族自治县投资新建“绿色磷基新能源材料产业链一体化项目”，包括年产 30万吨磷酸盐正极材料项目及年产 27万吨硝酸配套项目，计划总投资 63亿元。同日，公司还公告在曲靖高新技术产业开发区投资新建锂电新材料一体化项目，主要建设 20万吨/年磷酸盐新材料生产线，预计总投资约 24亿元。两项新增投资合计达 87亿元。同时，公司终止了此前规划的曲靖“年产 33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”和会泽县“年产 11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”，两个终止项目预计投资金额约 100亿元。业绩拐点初现，2026Q1扭亏为盈业绩方面，2023年至2025年，德方纳米连续三年亏损，累计亏损近38亿元；其中2023年归母净利润为-16.36亿元，2024年为-13.38亿元，2025年为-8.21亿元。2025年，公司实现营收为87.16亿元，同比增长14.5%，归母净利润同比减亏38.63%；同时，公司毛利率已回升至1.30%，同比提升5.94个百分点。今年一季度，公司实现营收43.36亿元，同比增长116.43%；归母净利润2.65亿元，同比扭亏为盈，增幅高达258.55%。德方纳米称，目前整体处于满产满销状态，产能利用率达到行业高位。不过公司2025年经营活动现金流净额为-7.68亿元，2026年一季度为-8.05亿元；现金流压力仍然不小。从“连亏三年”到“单季盈利”，从“低端内卷”到“高端突围”，德方纳米正站在一个关键的转折点上。29亿元的定增能否顺利落地，高端产能能否如期释放，将决定这家锂电正极材料龙头能否真正实现“换挡升级”。
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